12月20日 北京： 标准普尔公司于2001年12月20日正式调高了对中国石油化工股份有限公司（中国石化）的外币信用评级，由过去的“BBB-”上调为“BBB”，该评级是目前国内最高的信用评级。

　　新的评级反映了中国石化在国内下游石化市场的优势地位以及高度的垂直一体化优势、监管环境的有利支持、成品油零售市场的强大地位以及在降低成本方面取得的可喜进展。同时评级也受到中国加入WTO后市场开放、关税减让带来的竞争，以及公司相对较高的成本结构（虽然已经有很大改善）、大量的资本支出的要求，和炼油能力与自产原油不相匹配现状的限制。

　　中国石化现有1.3亿吨/年的炼油能力，占2001年国内总生产量的52%，乙烯占中国乙烯总生产量的47%，控制着中国大约40%的成品油零售市场份额（在中国华东华南公司所控制的主导市场占65%）。2001年公司通过收购新星公司使上游储量由32亿桶油当量上升到39亿桶油当量，有利于减少对原由价格波动的风险。收购也使中国石化的原油自给率由25%提高到29%。

　　随着中国加入WTO，国内炼油和石化经营将面临国外生产商更激烈的竞争，为了应对上述挑战，努力提高公司的竞争力，中国石化进行了一系列合理化的改革，通过关闭小炼油厂、提高生产力、优化产品组合、提升经营水平来增加公司的获利能力。今年通过提前减员，公司在降本增效上也取的了好的进展。同时公司还与国际大型一体化石化公司包括：BP、Shell、BASF和ExxonMobil合作组建合资企业，有选择性的提高主要石化产品的生产能力，以及增加对市场潜力较大的产品进行投资。这也有利于公司充分利用规模优势和国外大公司的先进技术和管理方式。

　　中国石化今后3年的资本支出计划所需资金将主要来源于内部产生的现金流、现金储备和适中的贷款。中国石化通过在国内发行A股成功地筹集了118亿元人民币（约14亿美元），主要用于2001年8月收购新星公司等项目。标准普尔认为，中期内该公司的负债率大约在35%~40%之间。

　　展望——稳定

　　此等评级下调的风险有限，因为中国石化承诺保持适当的财务灵活性，并继续实施积极的降本计划，这将使该公司能够承受商品价格的正常波动。虽然中国加入WTO后竞争更加激烈，但考虑到中国有较好的监管环境，仍给于该等评级。